CAPM және WACC
Акцияларды бағалау әрбір инвесторға, сондай -ақ қаржылық сарапшыға қажет. Компанияның акцияларына инвестиция салудың белгілі бір мөлшерлемесін күтетін инвесторлар болса да, компанияда несие берушілер мен акционерлер бар, олар сонымен бірге компанияға салған инвестициясының лайықты табысын күтеді. Бұл мақсаттарда әр түрлі статистикалық құралдар бар, олардың ішінде CAPM мен WACC өте танымал. Бұл екі құралдың көптеген айырмашылықтары бар, өйткені оқырмандар бұл мақаланы оқығаннан кейін біледі.
CAPM - бұл болашақ ақша ағынының болжамдары мен тәуекелге бейімделген дисконтталған мөлшерлемені қолдана отырып, акцияның немесе кез келген активтің дұрыс бағасын анықтау әдісі болып табылатын Капитал активтеріне баға белгілеу моделі.
Әр компанияның алдағы бірнеше жылға ақша ағыны бойынша өз болжамдары бар, бірақ инвесторлар болашақ ақша ағындарының нақты құнын бүгінгі нарық тұрғысынан анықтауы қажет. Бұл ақша ағымының таза ағымдағы құнын немесе NPV есептеу үшін дисконттау мөлшерлемесін есептеуді талап етеді. Кәсіпорын капиталының әділ құнын анықтаудың көптеген әдістері бар, олардың бірі - WACC (капиталдың орташа өлшенген құны). Әрбір компания капиталды тарту үшін алған қарызы үшін төлейтін бағаны (пайыздық мөлшерлемені) біледі, бірақ ол борыштың да, акционерлердің де ақшасынан құралған меншікті капиталдың құнын есептеуі керек. Акционерлер сондай -ақ компанияға салған инвестициясының лайықты мөлшерлемесін күтеді, әйтпесе олар өз капиталын сатуға дайын. Бұл меншікті капиталдың құны - бұл компанияның акция бағасын жақсы деңгейде ұстап тұруы үшін қажет (акционерлер үшін қанағаттанарлық). Бұл меншікті капиталдың өзіндік құнын CAPM береді және келесі формула бойынша есептеледі.
CAPM қолданатын меншікті капиталдың құны = r = rf + b X (rm - rf)
Мұнда rf - тәуекелсіз мөлшерлеме, rm - нарықтағы күтілетін кірістілік деңгейі және b (бета) - тәуекел факторы мен актив бағасы арасындағы байланысты өлшейтін көрсеткіш.
Орташа капитал құны (WACC) компанияның жалпы капиталындағы қарыз мен меншікті капиталдың үлесіне негізделген.
WACC = Re XE/V + Rd X (1- корпоративтік салық ставкасы) XD/V
Мұндағы D/V - бұл компания қарызының жалпы құнға қатынасы (қарыз + меншікті капитал)
E/V - бұл компанияның меншікті капиталының компания жиынтығына қатынасы (меншікті капитал +қарыз)
Қатысты сілтеме:
